(Bloomberg) — Ekonomi Rusia yang secara tradisional berkembang pesat mempertaruhkan sesuatu yang belum pernah dialaminya selama pemerintahan Presiden Vladimir Putin — stagnasi.
Perekonomian pengekspor energi terbesar dunia terhenti tanpa investasi yang cukup setelah model pertumbuhan lama Putin, yang didasarkan pada penyaluran pendapatan dari penjualan minyak dan gas ke permintaan domestik dan ledakan konsumsi yang mengikutinya, terkuras. Setelah hampir dua dekade tumbuh, diselingi oleh dua resesi, kekhawatirannya adalah bahwa Rusia akan semakin sulit untuk keluar dari kelambanan.
Putin, yang akan mengadakan konferensi pers tahunannya yang disiarkan televisi pada hari Kamis, telah mengumumkan bahwa ia akan mencalonkan diri untuk masa jabatan enam tahun yang baru pada bulan Maret. Itu menempatkannya di jalur untuk menjadi penguasa terlama di Rusia sejak Joseph Stalin, menggulingkan Leonid Brezhnev, yang pemerintahannya identik dengan stagnasi ekonomi.
Setelah kenaikan setelah hampir dua tahun mengalami kontraksi, pemulihan Rusia melemah pada kuartal terakhir dan kenaikan produksi industri terhenti pada bulan Oktober. Pertumbuhan investasi berkurang setengahnya pada kuartal ketiga dari tiga bulan sebelumnya, dengan Alfa-Bank memperkirakan bahwa tiga proyek besar pemerintah menyumbang 90 persen dari seluruh belanja modal tahun ini. Salah satunya, jembatan yang menghubungkan Krimea ke daratan Rusia, bisa jadi paling cepat tahun depan.
“Ekonomi tidak memiliki apa-apa untuk tumbuh karena kekurangan sumber daya,” kata Oleg Vyugin, seorang bankir veteran dan mantan wakil ketua pertama di bank sentral. “Jika tidak ada yang dilakukan, itu akan tetap dalam kondisi yang sama selama 10 tahun ke depan.”
Ada banyak kesalahan yang harus disalahkan, dengan kebijakan fiskal yang keras, catatan bersih tentang reformasi dan pembatasan produksi minyak hingga akhir 2018. Bank sentral juga bersikap defensif setelah menjadi sangat pelit dengan stimulus moneter yang diakhiri Rusia. dengan suku bunga riil tertinggi di Eropa meskipun inflasi mencapai rekor terendah.
Selama dua masa jabatan pertama Putin sebagai presiden pada 2000-2008, lonjakan harga minyak mentah membantu ekonomi mencapai pertumbuhan tahunan rata-rata 7 persen. Bank sentral memperingatkan bahwa tanpa reformasi, bahkan minyak pada $100 per barel tidak akan mengangkat keuntungan jangka menengah dalam produk domestik bruto di atas kisaran 1,5 persen sampai 2 persen.
Menurut Dana Moneter Internasional, PDB akan bertambah 1,8 persen tahun ini dan 1,6 persen berikutnya, setengah dari ekspansi yang diprediksi untuk output global. Itu juga akan tertinggal dari keuntungan global pada 2019, menurut analis yang disurvei oleh Bloomberg. Tahun lalu, Putin menyerukan langkah-langkah yang akan memastikan PDB Rusia naik lebih cepat daripada negara lain di dunia pada 2019-2020.
Pertumbuhan melambat menjadi 1,8 persen tahunan pada kuartal ketiga, turun dari 2,5 persen pada tiga bulan sebelumnya. Ini melambat lebih lanjut pada bulan Oktober menjadi 1 persen dari tahun sebelumnya, perkiraan Kementerian Ekonomi.
Sudah tersandung di kuartal ketiga, ekonomi terus melemah saat menutup tahun. Pusat Pengembangan Sekolah Tinggi Ekonomi Moskow memperkirakan “dua-tiga bulan stagnasi industri”. Output gagal tumbuh pada bulan Oktober untuk pertama kalinya dalam delapan bulan meskipun satu hari kerja tambahan tahun ini dibandingkan dengan tahun 2016.
Tahun depan, PDB bisa naik atau turun 1 persen setelah meningkat tidak lebih dari 1,6 persen pada 2017, menurut Alexey Vedev, mantan wakil menteri ekonomi. Faktor pertumbuhan seperti membangun kembali persediaan akan mengering sepenuhnya tahun ini, katanya.
“Ini stagnasi,” kata Vedev, yang kini mengepalai pusat penelitian di Akademi Kepresidenan Rusia untuk Ekonomi Nasional dan Administrasi Publik di Moskow.