(Bloomberg) — Setelah mengalami kontraksi ekonomi terpanjang abad ini, Rusia mungkin mengalami pemulihan tersingkat.
JPMorgan Chase & Co. mengatakan pengekspor energi terbesar di dunia mungkin menutup kejutan pendinginan tahun lalu dengan kontraksi dua kuartal berturut-turut – atau resesi teknis – yang berkisar dari pengeluaran konsumen yang sulit hingga kegagalan dalam output industri.
Produk domestik bruto masih tumbuh relatif terhadap tahun sebelumnya, dengan bank sentral menempatkan ekspansi sebesar 1,7 persen menjadi 2,2 persen pada tahun 2017 dan memperkirakan akan berlanjut dengan kecepatan yang sama pada tahun 2018. Belum ada data PDB resmi yang tersedia setelah kuartal ketiga.
“Pertumbuhan didorong oleh sejumlah faktor yang terjadi satu kali dan sekarang mulai melemah,” kata Liza Ermolenko, seorang ekonom di Barclays Capital di London. “Kesenjangan output tampaknya cukup tertutup, sehingga tidak ada banyak ruang untuk melanjutkan pemulihan.”
Kemerosotan, yang datang dengan latar belakang pemulihan harga minyak, membuat ekonomi berada dalam posisi yang sulit memasuki tahun baru. Meskipun upaya yang dipimpin pemerintah mendukung investasi pada tahun 2017 – dengan Raiffeisenbank memperkirakan bahwa empat proyek yang dipimpin negara menyumbang lebih dari setengah dari total belanja modal – beberapa di antaranya akan berakhir tahun ini.
Sementara JPMorgan mengatakan “kelemahan akan bersifat sementara”, kemerosotan segera setelah Rusia melewati kemerosotan pada pertengahan 2015 menyoroti dilema yang sekarang dihadapi Presiden Vladimir Putin dalam mencoba menjual hasil ekonomi dalam kampanye untuk masa jabatan enam tahun lagi. pemilu Maret.
Terlepas dari ketahanan Rusia terhadap tantangan kembar minyak yang lebih murah dan sanksi Barat, pemberi pinjaman pembangunan negara Vnesheconombank memperkirakan penurunan PDB dipercepat berdasarkan penyesuaian musiman bulanan pada September, 1 Oktober. dan Nov.
“Ekonomi Rusia kehilangan momentum di babak kedua setelah babak pertama yang sangat kuat,” kata analis JPMorgan Anatoliy Shal. “Kelemahan ekstrem beberapa bulan terakhir ini mengejutkan.”
Putin tetap optimis, mengatakan kepada pekerja pabrik pada hari Rabu bahwa ekonomi masih “naik”. Buktinya, dia menunjuk defisit anggaran yang lebih kecil dari perkiraan dan pertumbuhan cadangan emas dan devisa.
Namun, penurunan output yang lebih luas tidak disebutkan. PDB menyusut pada tingkat tahunan yang disesuaikan secara musiman sekitar 1,5 persen dari kuartal sebelumnya dalam tiga bulan terakhir tahun 2017, setelah penurunan 0,2 persen pada Juli-September, menurut JPMorgan. Perekonomian tidak mengalami resesi teknis sejak paruh pertama tahun 2015, perkiraan Vnesheconombank.
Kementerian Ekonomi menyalahkan kinerja yang buruk oleh industri sebagian karena cuaca hangat yang tidak sesuai musim di akhir tahun dan pada batas produksi minyak yang dinegosiasikan dengan Organisasi Negara Pengekspor Minyak. Produksi industri menyusut di bulan November untuk kedua kalinya di tahun 2017 setelah nol pertumbuhan di bulan Oktober.
Rusia secara resmi menghitung kinerja PDB hanya setiap tahun. Dengan ukuran itu, pertumbuhan memuncak pada 2,5 persen pada kuartal kedua tahun lalu, sebelum melambat dalam tiga bulan berikutnya, menurut data dari Layanan Statistik Federal.
Sementara PDB cenderung tumbuh 1,9 persen pada Oktober-Desember. sebelum naik lebih jauh pada kuartal ini, akan sedikit melambat hingga tiga bulan terakhir tahun 2018, menurut analis yang disurvei oleh Bloomberg.
“Rebound dari titik nadir krisis tidak berlangsung lama,” kata Natalia Akindinova, direktur Pusat Pengembangan di Sekolah Tinggi Ekonomi di Moskow. Setelah pertengahan 2017, “tren indikator ekonomi makro berbalik arah.”